嘿，大家好！今天是 2025 年 4 月 23 日，我们来深入探讨一个备受关注的话题 —— 比特币是反弹还是反转。今天的内容主要分为三个部分：第一，比特币及整个加密行业昨日大涨的原因剖析；第二，判断此次行情是反弹还是反转；第三，分享我对最近行情的一些思考。

先来看比特币的价格走势。昨日，比特币迎来了大幅上涨，最高触及 93000 美元，涨幅颇为可观，并且直接冲破了 200 日均线。从相关图表中能够清晰地看到，短期均线组作为先头部队，已经成功冲破长期均线组，就如同踌躇满志的战士，急不可耐地要向前冲锋，已然攻入到空方的阵地当中。而主力部队也在后方全力打掩护。

在比特币的强势带领下，整个加密行业呈现出一片繁荣景象。以太坊涨幅接近 13%，比特币自身涨幅达 6%，其他各个板块也都有不同程度的上涨。这一涨势让很多人又开始高呼 “牛市来了”。但事实真的如此吗？我们还需深入分析。

我认为，此次上涨最核心的原因是整个加密行业对前期基本面变差所带来的悲观情绪产生了免疫。此前，以特朗普加税为导火索，引发了一系列基本面恶化的担忧，市场弥漫着悲观情绪。但如今，这种负面情绪已经逐渐消散，因为市场似乎已经消化了最坏的预期。特朗普此前一系列政策所引发的悲观效应已经拉满，市场已经充分认识到基本面的最差状况，所以现在市场预期开始转向乐观，大家认为不会有更差的事情发生了，未来只会朝着好的方向发展。

SEC 主席正式上任，这一事件给市场带来了诸多政策利好的预期。他在上任之后，大概率会履行一些特朗普时期利好加密行业的承诺，比如推动比特币 ETF 的通过，以及推进稳定币相关立法等政策。这些潜在的政策利好，无疑给市场注入了一剂强心针。一旦这些政策得以实施，将为加密行业带来更广阔的发展空间和更多的资金流入。

特朗普对中国关税的调低预期，显示出贸易摩擦方面的紧张局势有所缓和。同时，特朗普对美联储主席鲍威尔的态度也有所转变，明确表示无意解雇鲍威尔。这些变化都表明，之前特朗普政府的一些强硬态度开始出现软化。可以说，特朗普在一定程度上的 “认怂”，对市场信心的恢复起到了重要作用。市场上甚至有这样一种有趣的传言：打败特朗普的不是别人，正是第二天的特朗普，他自己不断地改变立场，影响着市场走势。总体而言，这些因素综合起来，成为了昨日比特币及加密行业大涨最直接的推动因素。

反弹，通常也被称为 “死猫反弹”，指的是在资产价格持续下跌过程中的一种短暂性回弹，其并不能从根本上改变资产价格下行的总体趋势。但我认为，此次比特币的上涨并非简单的反弹，而是反转。我们目前实际上仍然处于牛市进程当中，之前的下跌只是牛市进程中的一次短暂回调。在特朗普加税等重大基本面利空因素的影响下，比特币以及整个加密行业的价格被严重打压，已经远远低于其内在价值。而现在的上涨，其实是价格向价值的回归。

我在之前的视频中也反复强调过，特朗普个人的政策所引发的熊市，最终也会因他的政策转变而结束。目前来看，美国经济的基本面并没有出现实质性的严重问题，虽然特朗普的一些政策造成了市场的波动，但美国经济本身的韧性依然存在。退一步讲，即使美国经济真的出现问题，比特币也具备兜底的能力。因为比特币具有类似黄金的避险属性，一旦美国经济陷入衰退，在市场缺乏安全资产的情况下，比特币反而会成为最优的资产选择。所以，从长远来看，现在持有比特币是非常安全的，甚至可以说比特币是世界上最好的资产之一。

我们来看一个关键数据：比特币对纳斯达克指数的走势。比特币以纳斯达克指数来计价，其价格一直在上涨，并且创下了历史新高。这一现象充分说明，比特币相对于美股，处于持续上升的过程。这背后反映出的是，大量美股的传统投资者正在将资金从美股市场转移到比特币市场。这种资金的转换在很大程度上决定着未来比特币的走势。暂且不考虑增量资金的进入，也不考虑美联储放水等外部因素导致的资金流入，仅从存量市场来看，美股市场资金向比特币市场的流动趋势十分明显。这也是我一直坚信即使美股崩溃，比特币也不会崩溃的核心原因之一。相反，若美股崩溃，比特币价格可能还会因资金的涌入而持续走高。

最近市场行情的波动，让我注意到一个现象：当行情上涨时，很多人欢呼雀跃，高喊 “牛市回来了”；而当市场下跌时，他们又陷入极度悲伤和绝望之中，甚至有人选择退出这个市场。这种情绪随着市场波动而大幅起伏的现象，并不是一个好的投资心态。真正优秀的、能够在市场中赚到大钱的投资者，往往心如止水、波澜不惊。无论市场涨跌，他们都能保持理性和冷静，不会因为市场涨得过高而过度兴奋，也不会因为市场跌到过低而过度悲观。他们拥有钢铁般的心态，只有这样的心态，才能在复杂多变的市场中坚持长期投资，最终获得丰厚的回报。

再看一个重要数据：全球大类资产的排名。比特币在近期迅速上升到了第六位。这一排名的变化与我们前面提到的比特币相对于美股价格持续走高的现象相互契合。它进一步表明，美股等传统资产的价值在缩水，而比特币的价值则在不断增长。并且，从发展趋势来看，比特币的排名未来有望持续上升，逐步超越黄金等资产。我们有理由相信，在未来，比特币在全球大类资产中的地位将越来越重要。

以太坊近期也出现了一个明显的变化，那就是 ETF 资金开始呈现正向净流入的态势。仅在昨日，单日流入资金就达到了 3000 万美金，而且所有的以太坊 ETF 都只有资金流入，没有流出。这一现象说明市场对以太坊的关注度依然很高，一旦比特币价格大涨，以太坊往往也会随之大涨，同时会吸引更多资金流入以太坊 ETF。这与前面提到的传统投资者从美股市场转移资金到加密市场的情况是一致的。很多投资者在进行投资时，会同时关注美股和加密市场，并且操作非常方便。他们可以很容易地抛掉美股，转而买入以太坊的 ETF。所以，以太坊 ETF 资金流入的增加，也标志着越来越多的传统投资者开始进入加密市场。

综上所述，我认为当前比特币市场正处于反转阶段，而非简单的反弹。虽然短期内价格可能会因为市场的波动而有所回调，但从长期来看，比特币价格将在波动中持续向前发展。我们有理由相信，今年很可能会迎来牛市，山寨币也有望迎来属于它们的季节。

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